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Cenários
A inflação ao consumidor dos Estados Unidos referente a novembro, medida pelo Consumer Price Index (CPI), será divulgada nesta quinta-feira e deve fornecer um retrato relevante sobre a dinâmica dos preços em um momento sensível para a política monetária americana.
A expectativa predominante dos investidores é de uma leve aceleração do índice geral, combinada com estabilidade do núcleo do CPI, que não considera os preços mais voláteis dos alimentos e da energia. Se os números forem confirmados, isso vai reforçar a leitura de que o processo de desinflação perdeu força, mas ainda não foi revertido.
A mediana das projeções aponta para uma variação de 3,1% do CPI nos 12 meses até novembro, acima dos 3,0% registrados no período encerrado em outubro. Já o núcleo do índice, que exclui os preços mais voláteis de alimentos e energia, deve repetir a taxa anual de 3,0%. Caso confirmado, o resultado indicaria que as pressões inflacionárias seguem concentradas em segmentos específicos, sem um avanço disseminado dos preços.
Será a primeira divulgação do CPI desde o fim da paralisação (“shutdown”) de 43 dias do governo americano, que impediu a coleta regular de dados em outubro. Por esse motivo, o Departamento do Trabalho informou que o relatório não trará a variação mensal tradicional, direcionando a atenção do mercado exclusivamente para os números anuais.
O comportamento da inflação é crucial para as próximas decisões do Federal Reserve (FED), o banco central americano. Um cenário de inflação caminhando para a meta de 2% reforçaria a possibilidade de flexibilização monetária ao longo de 2026. Uma leitura acima de 3%, por outro lado, tende a reduzir o espaço para cortes adicionais de juros. Não por acaso, os membros do Federal Open Market Committee (Fomc), versão americana do Comitê de Política Monetária (Copom), estiveram divididos na reunião de dezembro.
Perspectivas
Além do CPI, os investidores acompanham o relatório semanal de pedidos de auxílio-desemprego. Na sexta-feira, será a vez das vendas de casas usadas de novembro. Em conjunto, esses dados ajudarão a calibrar as expectativas sobre o ritmo da atividade econômica e o grau de restrição ainda necessário na política monetária americana.
Indicadores
Reunião do Conselho Monetário Nacional
Consumer Price Index (Nov)
Esperado: 0,3%
Anterior: 0,3%
Consumer Price Index (12M)
Esperado: 3,1%
Anterior: 3,0%
Núcleo do Consumer Price Index (Nov)
Esperado: 0,3%
Anterior: 0,2%
Núcleo do Consumer Price Index (12M)
Esperado: 3,0%
Anterior: 3,0%
Pedidos Iniciais de Seguro Desemprego
Esperado: 224 mil
Anterior: 236 mil
